可再生能源裝機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,風(fēng)電光伏消納持續(xù)改善。2018年上半年全國(guó)新增風(fēng)電并網(wǎng)容量794萬(wàn)千瓦,同比增長(zhǎng)30%左右;截至2018年6月底,全國(guó)風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)容量達(dá)到1.716億千瓦;2018年上半年全國(guó)棄風(fēng)電量182億千瓦時(shí),同比減少53億千瓦時(shí),棄風(fēng)率8.7%,同比下降5個(gè)百分點(diǎn);棄風(fēng)率超過(guò)5%的省(區(qū))數(shù)量由2017年的8省(區(qū))下降至僅內(nèi)蒙古、吉林、甘肅和新疆4省(區(qū));。2018年上半年全國(guó)新增光伏裝機(jī)容量2430萬(wàn)千瓦;

   截至2018年6月底,全國(guó)光伏累計(jì)并網(wǎng)容量達(dá)到15451萬(wàn)千瓦,其中,光伏電站11260萬(wàn)千瓦,分布式光伏發(fā)電4190萬(wàn)千瓦;棄光電量30億千瓦時(shí),同比減少7億千瓦時(shí),棄光率3.6%,同比下降3.2個(gè)百分點(diǎn);棄光率超過(guò)5%的只有甘肅、新疆、陜西3省(區(qū))。新能源裝機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,風(fēng)電光伏消納持續(xù)改善風(fēng)電新增裝機(jī)地區(qū)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,海上風(fēng)電發(fā)展快馬加鞭。上半年風(fēng)電消納困難較大的東北、內(nèi)蒙古和西北地區(qū)總計(jì)新增并網(wǎng)風(fēng)電容量275萬(wàn)千瓦,占全國(guó)新增風(fēng)電并網(wǎng)容量的35%;

   其余風(fēng)電并網(wǎng)都在電力需求較大地區(qū),占到65%,風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)布局與電力需求更加吻合。上半年海上風(fēng)電新增并網(wǎng)容量15.7萬(wàn)千瓦,截至6月底,海上風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量270萬(wàn)千瓦,主要集中在華東地區(qū)的上海(30萬(wàn)千瓦)、江蘇(225萬(wàn)千瓦)、福建(14萬(wàn)千瓦)。我們認(rèn)為,隨著海上風(fēng)電大功率風(fēng)機(jī)逐步成熟,海上風(fēng)電投資成本下降明顯,海上風(fēng)電發(fā)展將進(jìn)入加速期。

   分布式光伏持續(xù)高增長(zhǎng),下半年光伏看點(diǎn)在光伏扶貧和領(lǐng)跑者。上半年光伏電站新增裝機(jī)1206萬(wàn)千瓦,同比減少30%;分布式光伏發(fā)電新增裝機(jī)1224萬(wàn)千瓦,同比增長(zhǎng)72%。上半年山東、浙江、河南、江蘇4省新增分布式光伏裝機(jī)均超過(guò)100萬(wàn)千瓦,合計(jì)占全國(guó)新增分布式光伏裝機(jī)的52.6%。下半年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)將主要來(lái)源于領(lǐng)跑者基地和光伏扶貧計(jì)劃,隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格調(diào)整到位,海外需要和國(guó)內(nèi)不需要補(bǔ)貼項(xiàng)目有望爆發(fā)。

   投資建議:配額制有望年內(nèi)出臺(tái),將有力保障可再生能源長(zhǎng)期發(fā)展。能源局近日明確不區(qū)分存量、增量資產(chǎn),可再生能源補(bǔ)貼強(qiáng)度維持20年不變。我們認(rèn)為,配額制出臺(tái)將倒逼可再生能源消費(fèi)比例提升,有力緩解可再生能源消納難題,為可再生能源長(zhǎng)期健康發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。推薦關(guān)注受益棄風(fēng)限電率下降而“業(yè)績(jī)+估值”雙升的風(fēng)電運(yùn)營(yíng)資產(chǎn):新天綠色能源、華能新能源、龍?jiān)措娏Α⒋筇菩履茉�、福能股份、�?jié)能風(fēng)電。看好受益市場(chǎng)集中度提升的風(fēng)電整機(jī)龍頭金風(fēng)科技。我們繼續(xù)看好“單晶、戶用、高效”三大光伏主線,推薦隆基股份、通威股份、正泰電器、中環(huán)股份、晶盛機(jī)電,推薦關(guān)注林洋能源、陽(yáng)光電源、信義光能、福萊特玻璃。