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【動態(tài)】天壕節(jié)能:EMC保持強勁增長 高效電機提供新動力 |
(時間:2013-5-7 14:00:20) |
核心觀點: 水泥建材EMC 龍頭公司 天壕節(jié)能率先以EMC 模式進入余熱發(fā)電市場,相繼連鎖投資及擬投資32 個余熱發(fā)電項目;項目橫跨水泥,玻璃兩個行業(yè),其中在運行項目有17個,總裝機容量為149MW,在建或擬建項目有12 個,總裝機容量為92MW,天壕節(jié)能是水泥、建材行業(yè)的EMC 模式余熱發(fā)電的領航者。 積極向新行業(yè)領域拓展 目前我國水泥余熱發(fā)電需求增速放緩,而焦化、鋼鐵行業(yè)余熱余壓發(fā)電市場潛力大。天壕節(jié)能目前已取得干熄焦余熱發(fā)電、可燃氣發(fā)電、銅冶煉余熱發(fā)電的研發(fā)成果及技術方案,公司目前正在實踐鋼鐵行業(yè)系統(tǒng)節(jié)能技術、煅燒爐余熱發(fā)電、石煤提釩余熱發(fā)電、氧化鋁火法冶煉余熱利用。 國家政策利好余熱余壓發(fā)電 “十二五”期間將繼續(xù)推進余熱余壓利用工程。從水泥,玻璃,鋼鐵等余熱發(fā)電下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢來看,余熱發(fā)電領域市場前景廣闊。 收購遠東新世紀,進入高效電動機市場 公司收購長葛新世紀持有的河南遠東新世紀機電有限公司60%的股權,進入節(jié)能領域的另一行業(yè),提升了公司抗風險能力。本次股權轉讓過程中,遠東新世紀年產(chǎn)500 萬KW 中型高效節(jié)能電動機項目目前正處于建設期。一期工程計劃于2013 年5 月投產(chǎn),為公司提供新的增長動力。 盈利預測與投資評級 假設公司目前投運項目未來正常運營,根據(jù)公司近幾年來的新增項目增長,我們預計2013~2015 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.5 億、6.0 億和8.9 億元,實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1.3 億、1.9 億和2.5 億元,三年的EPS 分別為0.40、0.60 和0.79 元,參考行業(yè)公司估值水平合理價值為13 元,給予“謹慎增持”評級。 風險提示 公司業(yè)績依賴合作方運營效率的風險;EMC 受下游行業(yè)季節(jié)性,周期性等影響;跨行業(yè)發(fā)展的風險。
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