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| 天壕節(jié)能 打造綠色互聯(lián)網(wǎng)金融P2P平臺 |
| （時(shí)間:2015-5-12 8:55:53） |
天壕節(jié)能（300332）公司擬設(shè)立天壕惠普網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，擬將P2P與PPP模式結(jié)合。公司擬通過打造綠色互聯(lián)網(wǎng)金融P2P平臺，幫助PPP項(xiàng)目企業(yè)獲取項(xiàng)目融資。我們認(rèn)為：從項(xiàng)目運(yùn)作到融資平臺，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)模式:公司過往主營為EMC業(yè)務(wù)，初期需要墊付大額資金，且通過運(yùn)營逐步回收，對前期資金投入要求高，且項(xiàng)目建設(shè)回收周期較長。公司經(jīng)營易出現(xiàn)重資產(chǎn)局面，發(fā)展后期往往需要不斷通過債務(wù)或權(quán)益融資補(bǔ)充現(xiàn)金流，并不斷加大固定資產(chǎn)投入。公司此次通過介入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，將有助于完成向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型。通過成立交易平臺，公司有望在平臺上累積大量項(xiàng)目交易，較以往模式，可迅速擴(kuò)張市場規(guī)模，并可通過賺取項(xiàng)目收益率和融資利率價(jià)差、收取服務(wù)費(fèi)用等模式盈利。金融平臺建成后，隨著交易不斷持續(xù)，公司盈利有望不斷放大。PPP市場規(guī)模巨大:2014年12月，發(fā)改委、財(cái)政部下發(fā)多個(gè)文件支持PPP項(xiàng)目發(fā)展，2015年5月發(fā)改委下發(fā)《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行情況下，PPP項(xiàng)目為拉動社會投資，且解決地方政府債務(wù)問題的重要手段，目前國家、省市級公告PPP項(xiàng)目總投資規(guī)模近兩萬億，對應(yīng)巨大融資需求。公司具備項(xiàng)目篩選能力及項(xiàng)目資源:公司具節(jié)能環(huán)保、清潔能源建設(shè)運(yùn)營領(lǐng)域相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，具備項(xiàng)目篩選能力，另外公司還具備相關(guān)協(xié)會、行業(yè)資源，有利于拓展項(xiàng)目來源�？毓晒蓶|出資4900萬參與項(xiàng)目，彰顯對平臺的信心。
公司通過布局節(jié)能+清潔能源+互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，逐步完善完成大環(huán)保布局，我們看好公司未來互聯(lián)網(wǎng)金融平臺P2P+PPP布局，以及天然氣余熱利用、北京華盛天然氣清潔能源業(yè)務(wù)。暫不考慮非公開發(fā)行購買資產(chǎn)影響，且基于保守原則，預(yù)計(jì)公司2015-2017EPS分別為0.52、0.69、0.89元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為62.32、47.69、36.57倍，給予公司“買入”評級，若明年P(guān)PP平臺能快速做大，公司業(yè)績有望遠(yuǎn)超預(yù)期。
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