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| 【動態(tài)】浙江陽光：2010-2012年收入增長率將超40% |
| （時間:2010-10-25 10:11:47） |
繼去年之后，擁有“全球最大的電子節(jié)能燈生產(chǎn)基地”稱號的浙江陽光[26.82 1.75%](600261.SH)今年再次入選《投資者報》“隱形冠軍”。
就在2010年上半年，浙江陽光剛剛交出了一份“營業(yè)收入同比增長36%，凈利潤增長99.8%”的業(yè)績“答卷”；而近日公司公告的三季度業(yè)績預報顯示，浙江陽光三季度凈利潤的增幅仍將在50%左右，公司保持快速增長勢頭。
值得期待的是，目前全球都在大力發(fā)展綠色照明事業(yè)，各國均把照明節(jié)能作為一項重點工程在抓。據(jù)民生證券預測，受益于行業(yè)高景氣，浙江陽光2010~2012年收入復合增長率將超40%。
在照明行業(yè)需求向好的形勢下，產(chǎn)能瓶頸成為制約浙江陽光進一步發(fā)展的關鍵。據(jù)悉，目前浙江陽光正著手推進定向增發(fā)事宜，未來將從節(jié)能燈和LED照明產(chǎn)品兩大方向著手，進一步提升公司在綠色照明行業(yè)的核心競爭力和市場占有率。
受益行業(yè)高景氣
“國內(nèi)節(jié)能燈市場剛剛起步，未來市場空間非常大，而公司是節(jié)能燈市場龍頭，技術領先、工藝成熟，我們長期看好節(jié)能燈行業(yè)以及公司在這一領域的前景。”中投證券分析師袁浩然表示。
據(jù)了解，目前全球照明正處于過渡階段，節(jié)能燈需求量巨大。全球白熾燈、鹵粉熒光燈和節(jié)能燈的應用比例目前約為4:3:1，我國約為8:9:1。我國是世界照明產(chǎn)品生產(chǎn)第一大國，2009年節(jié)能燈產(chǎn)量約30億只，占全球產(chǎn)能80%。
歐盟到2012年12月31日將淘汰所有的白熾燈，日本將在2012年全面禁用白熾燈泡，中國臺灣、新西蘭已從2009年起逐步淘汰白熾燈泡，美國新的照明節(jié)能標準也將在2012年正式生效，國內(nèi)也在制定白熾燈淘汰計劃，世界各國都將節(jié)能照明作為節(jié)能環(huán)保的重要措施加以推廣。
據(jù)慧聰鄧白氏預測，全球照明行業(yè)市場2012年規(guī)模將超3300億美元，我國照明行業(yè)市場規(guī)模在2012年將達2475億元。
民生證券分析師王力表示，通過對公司進行SWOT分析發(fā)現(xiàn)，公司業(yè)績增長的主要驅動力來源于行業(yè)未來的成長性。受益于行業(yè)，浙江陽光2010~2012年收入復合增長率將超40%。
其中，由于普通節(jié)能燈技術、市場都較為成熟，價格目前相對更為市場所接受，近幾年將是市場主流照明產(chǎn)品，經(jīng)測算，僅普通節(jié)能燈2010~2012年平均每年約能為公司帶來30億元收入，復合增長率超過30%。
信達證券分析師柳茵分析認為，“公司所處的節(jié)能照明子行業(yè)目前正在快速發(fā)展，符合全球所倡導的低碳、節(jié)能、環(huán)保之理念，在傳統(tǒng)照明光源的替代上具有極大潛力。在相關產(chǎn)業(yè)政策的扶持下，未來市場容量巨大，發(fā)展前景廣闊�！�
內(nèi)銷快速發(fā)展
2010年上半年，浙江陽光銷售收入達到9.7億元，同比增長了36.2%。今年上半年，公司在國內(nèi)的銷售收入為3.17億元，同比增長75.09%；內(nèi)銷占比由2008 年的15%上升至33%。
浙江陽光表示，內(nèi)銷增長的原因主要是公司大力發(fā)展國內(nèi)市場，進一步完善和拓展了國內(nèi)銷售渠道網(wǎng)絡建設。
“未來三年，內(nèi)銷將保持50%以上的復合增長，成為公司銷售的主體�！敝型蹲C券分析師袁浩然認為，“這一方面得益于國家對節(jié)能燈產(chǎn)品的推廣，總的市場容量正在迅速擴大，另一方面公司更加重視國內(nèi)市場，持續(xù)優(yōu)化渠道運營模式，渠道逐步向中小城鎮(zhèn)縱深化，市場份額持續(xù)提高。”
此前，浙江陽光定單更多的是貼牌燈，其中數(shù)量最多的是飛利浦和歐斯朗。自2007年開始，公司提出擺脫以單純OEM為主的經(jīng)營模式，向以自主品牌為主的國際化經(jīng)營轉變，從單純出口向國際、國內(nèi)兩個市場并重發(fā)展的轉變。目前公司產(chǎn)品在國內(nèi)全部采用自主品牌銷售，已經(jīng)連續(xù)兩年蟬聯(lián)節(jié)能照明產(chǎn)品國家采購招投標總分排名第一。
內(nèi)銷比例的提升以及公司自有品牌產(chǎn)品銷售比例的擴大，還讓浙江陽光的利潤率得以提升。上半年，公司綜合毛利率提升了5.1 個百分點，達到 22.7%。
為了進一步開拓國內(nèi)市場，浙江陽光還積極參與政府高效環(huán)保節(jié)能燈推廣項目，公司獲得了推廣總量為925萬只高效節(jié)能產(chǎn)品的任務，占2010年國家高效照明產(chǎn)品推廣任務總量的5.95%。
“目前這一項目對公司具體的業(yè)績增厚還不好估算。不過，入選國家高效照明產(chǎn)品推廣項目更大的意義還在于對公司品牌形象的提升，這對公司未來銷售意義重大�！毙胚_證券分析師柳茵表示。
產(chǎn)能瓶頸破局
9月27日，浙江陽光突然發(fā)布公告，宣布撤回公司非公開發(fā)行股票申請文件。對此，浙江陽光表示，鑒于公司本次非公開發(fā)行股票擬募投項目之一的廈門 LED 照明產(chǎn)品項目正在洽談專利許可事宜，由于細節(jié)條款的商定還將延遲3~4個月時間，故決定先撤回本次非公開發(fā)行股票的申請文件。
不過，浙江陽光透露，本次擬募投的三個項目公司已用自有資金開始投入，項目的前期實施將不受影響。公司將視相關專利許可協(xié)議簽訂的具體進程選擇合適時機再次上報增發(fā)材料。
三天后，浙江陽光發(fā)布三季度業(yè)績預告稱，預計公司2010年第三季度實現(xiàn)的歸屬于公司股東的凈利潤較2009年同期(歸屬于母公司的凈利潤為9518萬元)增長50%左右。中投證券分析師袁浩然表示，浙江陽光三季度凈利潤增速放緩與公司定向增發(fā)推遲有著很大關系。
據(jù)浙江陽光2月26日披露，公司計劃非公開發(fā)行股票不超過6000萬股(含6000萬股)，募資投向三個綠色照明項目。本次募投項目的投資總額為9.48億元，募集資金投入量預計將不超過7億元。
其實，早在2007~2009年，浙江陽光就針對擴充完善產(chǎn)品系列和加強內(nèi)銷市場開拓兩方面，抓住全球淘汰白熾燈這一歷史機遇，擴大小型化、細管徑、大功率等節(jié)能燈新品的產(chǎn)能；另外，通過收購杭州漢光擴展陶瓷金鹵燈，布局高壓鈉燈、LED 等高毛利產(chǎn)品。
業(yè)內(nèi)人士分析，目前公司的產(chǎn)品、產(chǎn)能等的發(fā)展基礎都已打好，并已開始為2012年LED照明進入成長期做準備。
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