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| 首個眾籌光伏電站浮現(xiàn)預(yù)計年化收益率6% |
| （時間:2014-2-25 9:26:48） |
2月19日，在網(wǎng)信金融眾籌網(wǎng)首頁的顯著位置上出現(xiàn)了一則集資廣告，招商新能源旗下聯(lián)合光伏集團(tuán)有限公司將通過眾籌方式融資1000萬元，用以建設(shè)一個小型的太陽能發(fā)電站。這是全民通過互聯(lián)網(wǎng)金融參與太陽能電站建設(shè)的首次嘗試。
雖然聯(lián)合光伏沒有透露該項目的具體收益率，但記者獨家獲悉，深圳前海光伏電站投資鎖定期為2年，屆滿時投資者可得到年化6%的預(yù)期回報。
為避免觸碰非法集資的法律紅線，該融資案的回報等具體細(xì)節(jié)不會公開，項目的發(fā)起方告訴記者，經(jīng)過審核的合格投資人限定在100人以內(nèi)。
資金一直是困擾小型太陽能電站開發(fā)的苦惱，通過眾籌的集資方式建設(shè)電站可降低融資成本，以及繞過國有銀行系統(tǒng)繁瑣冗長的審批程序，并可為投資者提供高于銀行利率的預(yù)期收益。
聯(lián)合光伏的創(chuàng)新已使互聯(lián)網(wǎng)金融滲透至新能源行業(yè)，投資者在慶幸自己多了一條選擇途徑的同時卻面臨行業(yè)門檻。在眾籌網(wǎng)開設(shè)的“中國投資人-原始會1群”中聚集了58位（截至2月22日）對太陽能電站感興趣的潛在投資人，但其中大部分不具有專業(yè)知識，“太專業(yè)了，我不知道該不該投資，誰能詳細(xì)講解？”
事實上，太陽能圈子內(nèi)的專業(yè)人士已基本形成較為一致的看法：小型太陽能電站受到國家政策的各種支持，上游設(shè)備產(chǎn)能過剩大幅降低了電站建設(shè)成本，如不出現(xiàn)意外，投資預(yù)期收益率高于銀行或者國債的回報并且比較穩(wěn)定。但投資者仍要具體分析每個項目的實際情況，并需對其中的風(fēng)險了然于胸。
據(jù)悉，利用互聯(lián)網(wǎng)金融或其他方式集資建設(shè)太陽能電站并給予投資者一定回報的項目即將陸續(xù)推出。然而目前真正敢于下注的投資者寥寥無幾，記者遍訪行業(yè)專業(yè)人士，力圖為投資者做出最終決策有所裨益。
首個眾籌光伏電站浮現(xiàn)
分布式光伏電站的融資成本較高，尤其是非國有公司融資。
2月19日，中國首個眾籌集資的太陽能電站在深圳誕生，香港上市公司聯(lián)合光伏是項目的發(fā)起方和運營商，計劃籌資1000萬元，在深圳前海新區(qū)建設(shè)1兆瓦光伏電站，業(yè)內(nèi)習(xí)慣把這種小型太陽能電站稱為分布式電站。
聯(lián)合光伏采用互聯(lián)網(wǎng)金融方式建設(shè)電站早有先兆，就在馬年春節(jié)假期結(jié)束的第一天，金保利新能源即公告更名為聯(lián)合光伏，其董事會稱，這意味著公司將聯(lián)合社會各界優(yōu)質(zhì)資源建設(shè)光伏終端電站。而此前數(shù)月內(nèi)，業(yè)內(nèi)曾盛傳聯(lián)合光伏會與余額寶二期合作。
感興趣的投資者在眾籌網(wǎng)首頁的宣傳頁面發(fā)現(xiàn)，該項目的合作方陣容強(qiáng)大并帶有官方色彩：聯(lián)合光伏是招商新能源旗下上市公司，國家開發(fā)銀行負(fù)責(zé)資金監(jiān)管，工程質(zhì)量及發(fā)電量由國電光伏擔(dān)保，給人以三家央企背書光伏電站的印象。
該太陽能電站的集資屬于股權(quán)投資，從3月1日開始，在3月31日結(jié)束，每股10萬元，并且每人只能購買1股。但不是每個人都可以成為該項目的投資者，感興趣者需要在眾籌網(wǎng)站上提出申請，在通過認(rèn)證后才能參與投資。在此之前，社會公眾無法看到項目的投資期和回報率。
設(shè)置上述條件是為了規(guī)避非法集資的法律風(fēng)險。
聯(lián)合光伏CEO兼新聞發(fā)言人姚杰告訴記者：“只有審核通過的投資者才能看到更詳細(xì)的信息，并且總?cè)藬?shù)控制在100人以內(nèi)�！� 網(wǎng)信金融集團(tuán)CEO盛佳對記者強(qiáng)調(diào)：“我確信沒有違反法律�！�
聯(lián)合光伏董事長李原在2月19日代表公司認(rèn)購了100萬元，PGO光伏綠色生態(tài)合作組織成員各認(rèn)購10萬元，總共60萬元，剩余的資金才可在眾籌網(wǎng)上完成認(rèn)購。而個人投資者在通過認(rèn)證后，將由國浩律師事務(wù)所派專人與投資者一對一講解合同事宜。
在北京鑒衡認(rèn)證中心主任秦海巖看來，聯(lián)合光伏的眾籌模式解決了一直困擾太陽能電站建設(shè)的資金難題，鑒衡認(rèn)證中心是國家認(rèn)可的太陽能電站的質(zhì)量把關(guān)者，此前，財政部提供補(bǔ)貼的“金太陽”工程的部分電站由該中心出具驗收報告。
一直以來，分布式光伏電站的融資成本較高，尤其是非國有公司融資。Solarbuzz分析師廉銳對記者說：“國營企業(yè)融資成本7%-8%，民營公司則要在此基礎(chǔ)上上浮10%-20%，還要有資產(chǎn)作抵押�！�
“互聯(lián)網(wǎng)金融可繞過國有銀行系統(tǒng)繁瑣冗長的審批程序，并可為投資者提供高于銀行利率的預(yù)期收益�！� 秦海巖告訴記者。
但投資者在慶幸自己多了一條選擇途徑的同時卻面臨行業(yè)門檻。
光伏電站收益率有多少？
“在現(xiàn)行的補(bǔ)貼政策下，光伏電站的投資屬于保本微利�！�
國金證券研究院張帥給出了太陽能電站的大致投資指標(biāo)，他在“余額寶與光伏電站新模式探討”一文中認(rèn)為，光伏電站以其長達(dá)20年穩(wěn)定且相對較高的預(yù)期收益，非常適合以余額寶的方式操作。
文章指出，典型光伏電站的理論收益率接近并超過10%，遠(yuǎn)高于增利寶6.5%上下的水平，并且只要電價確定、資金成本確定，收益就是確定的。
不過，也有光伏業(yè)內(nèi)資深人士持有較為謹(jǐn)慎的看法。
中國可再生能源學(xué)會光伏專委會副主任王斯成在“關(guān)注光伏五要素，實現(xiàn)收益最大化”的文章中認(rèn)為，分布式光伏電站在現(xiàn)行政策下收益率偏低，在把握好政策、質(zhì)量、安全、成本和能效時，可以實現(xiàn)收益最大化。秦海巖也持有類似的觀點，“在現(xiàn)行的補(bǔ)貼政策下，光伏電站的投資屬于保本微利�！�
秦海巖與王斯成所說的“現(xiàn)行政策”是指國家能源局在2013年11月發(fā)布的《分布式光伏發(fā)電項目管理暫行辦法》，該《辦法》規(guī)定，分布式光伏發(fā)電每度電補(bǔ)貼0.42元（含稅）。
新政策改變了此前實施數(shù)年的“初始投資補(bǔ)貼”，在“初始投資補(bǔ)貼”政策下，光伏電站通過驗收后，即可獲得總投資一半或更多的返還款，而從2014年開始執(zhí)行的“度電補(bǔ)貼”政策則更加考驗光伏電站的質(zhì)量。
光伏電站的第二項收益是通過自發(fā)自用節(jié)省的電費支出，最后，在滿足建筑物自身用電需求時仍有剩余，還可賣給當(dāng)?shù)氐碾娏尽?
電力公司付給光伏電站業(yè)主的電費與付給火力發(fā)電廠的價格一致，業(yè)內(nèi)稱為“脫硫煤上網(wǎng)標(biāo)桿電價”，這個電價的數(shù)額因地而異，一般在0.3元/度-0.5元/度左右。
秦海巖認(rèn)為，對業(yè)主來說，光伏電站自發(fā)自用更劃算，他為記者算了一筆賬：“如當(dāng)?shù)毓ど虡I(yè)用電價格是1元/度，加上國家補(bǔ)貼0.42元/度，則每度電的收益是1.42元，如果賣給電力公司每度電0.4元，加上補(bǔ)貼，就只有0.82元/度的收益�！�
“度電補(bǔ)貼”更加貼近歐洲現(xiàn)行太陽能補(bǔ)貼政策，今年2月，英國能源部長格雷格·巴克說，買養(yǎng)老保險不如安裝太陽能電池。
在英國，住宅太陽能電池板投資年回報率已達(dá)到5%-8%，不列顛有超過50萬個家庭在自家屋頂上安裝了太陽能電池板，巴克稱，這高于某些養(yǎng)老基金的回報。
而中國的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，目前是建設(shè)分布式光伏電站的好時機(jī)，因為光伏設(shè)備產(chǎn)能過剩直接導(dǎo)致了成本下降。
據(jù)中國可再生能源學(xué)會光伏專委會統(tǒng)計，從2009年至2012年，世界太陽能電池及組件的產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，到2012年，電池全球產(chǎn)能70GW，產(chǎn)量只有37.4GW；組件產(chǎn)能80GW，產(chǎn)量38.4GW。
產(chǎn)能擴(kuò)張的結(jié)果是設(shè)備價格急劇下降。2009年，太陽能組件銷售價格14－18元/瓦，電站造價22－30元/瓦，而到了2012年，光伏組件價格已降至6元/瓦，電站造價則相應(yīng)降至10－11元/瓦。據(jù)2014年最新數(shù)據(jù)，光伏組件價格進(jìn)一步降至4元/瓦，電站造價為8-9元/瓦。這意味著，1兆瓦光伏電站的總體造價已從2009年的2000多萬元降至目前的900萬元左右，由此核算出的可保證盈利的光伏電價已跌至1元/度之內(nèi)。
不過，受訪對象提醒記者，具體項目仍需具體分析。
項目發(fā)電量預(yù)測
眾籌1兆瓦光伏電站的年發(fā)電量約為96萬度。
記者獨家獲悉，投資于聯(lián)合光伏前海眾籌電站的資金鎖定期為2年，屆滿時可獲得年化6%的預(yù)期收益。
投資者可選擇兩年后贖回資金，亦可繼續(xù)持有。對于長期持有者而言，下述分析或有助于投資者做出抉擇。
聯(lián)合光伏太陽能電站的建設(shè)地選在深圳前海新區(qū)的保稅物流區(qū)內(nèi)，裝機(jī)容量1兆瓦，總投資1000萬元，略高于國內(nèi)目前光伏電站平均造價，2013年中國分布式光伏單位平均造價為9元/瓦，1兆瓦電站的平均總造價則為900萬元。
裝機(jī)容量1兆瓦相當(dāng)于1000千瓦，熟悉電力學(xué)知識的人知道，1000千瓦在理論滿發(fā)的情形下工作1小時，可以發(fā)出1000度電。
但這只是理論數(shù)字，即使是最先進(jìn)的火電機(jī)組也難以達(dá)到100%的利用率。光伏電站發(fā)電量的主要決定因素是設(shè)備質(zhì)量及光照條件。
聯(lián)合光伏沒有公開此項目的有效光照年利用小時數(shù)及預(yù)期發(fā)電量。但該公司在深圳前海的另一個10兆瓦分布式電站的數(shù)據(jù)為投資者提供了重要參考，這個電站的規(guī)模是眾籌項目的10倍。
據(jù)招商新能源官網(wǎng)“項目案例”中的信息，“前海深港合作光伏10兆瓦示范電站”建設(shè)地的光照年利用小時數(shù)為1050，出于地理位置毗鄰的原因，該數(shù)字幾乎可以認(rèn)為與眾籌項目相差無幾。
但這在全國范圍內(nèi)處于中等偏下水平，該公司另外一些電站建設(shè)地的光照資源更加豐富。如“青海共和20兆瓦光伏電站”的年利用小時數(shù)為1700小時；“北京通州5兆瓦光伏電站”的年利用小時數(shù)為1200小時。
據(jù)測算，前海10兆瓦光伏電站的年發(fā)電量約960萬度，營運期內(nèi)累計發(fā)電量約2.4億度，鑒于兩者10倍的關(guān)系，可以粗略推測，眾籌1兆瓦光伏電站的年發(fā)電量約為96萬度，累計發(fā)電量在2400萬度左右。
記者查詢，深圳市工商業(yè)用電（10千伏并網(wǎng)）價格分別為，工業(yè)0.816元/度；商業(yè)1.035元/度。如眾籌項目全部自發(fā)自用并為工業(yè)供電，即最高收益情景，則運營周期內(nèi)的全部收益為（0.816+0.42）*2400萬，計算結(jié)果為2966.4萬元。
如所發(fā)電量全部賣給電力公司，即最低收益情景，根據(jù)“深圳市2013年統(tǒng)調(diào)脫硫燃煤機(jī)組標(biāo)桿電價”0.5192元/度的價格，則眾籌項目運營期內(nèi)全部收益為（0.5192+0.42）*2400萬，計算結(jié)果為2254.08萬元。
故聯(lián)合光伏電站的總收益在2254萬-2966萬，而該項目總投資1000萬元，據(jù)眾籌網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，光伏電站行業(yè)平均全投資內(nèi)部收益率（IRR）為8%-12%，值得注意的是，內(nèi)部收益率并非回報率，8%-12%是指一個項目可以在12年（電站壽命20年-8年）到8年內(nèi)收回投資，與上述測算基本吻合。
不過，聯(lián)合光伏眾籌項目的投資者不用等到電站20年壽命期終結(jié)再收回投資，因為，投資者的資金鎖定期只有2年，屆滿時便可獲得年化6%的預(yù)期收益。
而對于希望長期持有股權(quán)的投資者，聯(lián)合光伏也提供了資產(chǎn)證券化的途徑。
聯(lián)合光伏CEO姚杰告訴記者：“投資者可在招商新能源旗下可再生能源研究所網(wǎng)站上進(jìn)行交易�！�
但光伏電站并非沒有風(fēng)險，秦海巖提醒記者：“投資者要關(guān)注項目的質(zhì)量、信用、投保等情況。”
值得注意的是，由于鎖定期為兩年，聯(lián)合光伏的眾籌項目屬于短期融資，兩年之后，發(fā)起方仍需再次籌集資金，用以償還投資者本息，但電站更加希望長期得到融資。
據(jù)多位受訪者透露，互聯(lián)網(wǎng)金融與新能源更多的結(jié)合方式將會陸續(xù)面世。
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